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图片新闻网-以期权金80点买入行使价为24000点的认购周期权-北极星电力新闻网

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Long Straddle策略由相同行使價及相同到期日的買入認購期權與買入認沽期權構成。假設恆指期貨現報24000點,投資者料後市波幅擴大,以期權金80點買入行使價為24000點的認購周期權,同時以期權金60點買入行使價為24000點的認沽周期權,成本為140點。若恆指期貨上升20%至28800點,投資者行使認購周期權而不行使認沽周期權,可賺4660點(28800點減24000點再減140點);若恆指期貨下跌20%至19200點,行使認沽周期權而不行使認購周期權,可賺4660點(24000點減19200點再減140點)。

若投資者預期恆指期貨會在一定幅度內上升,但求穩中求勝,便可選擇低成本的跨價認購期權組合(Long Bull Call Spread)。此策略可以幫助投資者於一定升幅內獲利,發揮止蝕及止賺的功能。

馬鞍式期權組合長倉(Long Straddle)具有波幅越大、利潤越大,不需要預測股價方向,最大風險即損失認購及認沽期權金,投機性較高但風險有限的特點。當市場有重大消息公布,投資者料後市股價波幅擴大但不知後市具體去向,便可藉此策略制定方案,無論後市大升或大跌,持倉者皆可獲利。

假設恆指期貨現報26500點,投資者預期後市有溫和升幅,有機會上升至26700點,因此可買入行使價26500點的認購期權,支付80點期權金,另外沽出行使價26700點的認購期權,得到20點期權金,成本為60點(-80點加20點)。當恆指期貨在26500點或之下時,60點(-80點加20點)即為其止蝕點;若恆指期貨在26700點或之上時,例如26800點,投資者行使認購周期權,可賺300點(26800點減26500點),同時行使價較高的認購周期權由買家行使,投資者虧損100點(-26800點加26700點),再減去成本後140點為其止賺點(300點減100點再減60點),即使期指再升,利潤上限為140點。

Long Straddle捕捉爆炸性走勢

除此之外,金曹分析稱,若持倉五日,9月之後的波幅或會增加,周期權成本較便宜,投資者可預先作出部署,再通過拉升或殺跌指數,以博短線波幅的利潤。

周四收市前入市升幅最高此外,資深期權策略師金曹統計了一些自1997年以來的恆指成交數據,從下表可見,以五日持倉計算,數據顯示在星期四收市前入市的平均升幅最高,達到0.338%,而星期二收市前入市的平均升幅最細,為0.224%,因此投資者可以趁星期三指數下跌時入市,以期星期四反彈後獲取收益。除此之外,金曹指出,有投資者害怕風險因此不想在星期五收市前入市,但根據數據來看,若星期五收市前入市,80%的預計升幅目標反而是5日中最高,為2.617%,可說是驗證了「風險愈大、回報愈高」,因此較進取且風險承受能力強的投資者可於星期五收市前入市。

看好認購跨價組合由兩個期權系列組成,以每周指數期權為例,投資者買入一張較低行使價並於現周五到期的認購周期權,沽出另一張亦於現周五到期,但行使價較高的認購周期權。所沽出的較高行使價認購期權收到的期權金可彌補部分買入較低行使價認購期權的期權金成本。

港交所(00388)於本月推出「每周恆指」期權及「每周國指」期權產品,進一步豐富投資者配置短期買賣策略的選擇範圍,是次悠閒理財將介紹兩種期權組合,並通過數據分析提供入市相關策略,幫助投資者在不同市場走勢下有效捕捉獲利機會。

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